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工银瑞信月月薪:可选定期支付 灵活便利特色出众
发布日期:2021-11-25 19:34   来源:未知   阅读:

  工银月月薪主要投资债券,兼配股票。通过积极主动的投资管理,力争实现超过业绩比较基准的投资收益。

  (二)定期支付,现金流入稳定:工银瑞信月月薪定期支付基金采用定期支付的方式为投资者提供长期稳定的现金收入。“定期支付”是指基金在运作方式中,明确规定基金每年将以一定数额或一定净值比例,按某一约定时间频率定期向客户返还部分投资资产的机制。

  对投资者而言,定期支付机制提供了在下跌市场中一部分基金资产零成本赎回的可能性,对投资本金起到一定保护作用。由于定期支付机制能提供稳定现金流,对投资者心理起到安抚作用,在一定程度上能够控制由于市场非理性预期导致基金大规模赎回发生的可能性,同时也使基金管理人能够预见定期支付的基金资产额度,并以此提前进行基金资产配比和投资策略布局。此外,定期支付机制具有专业性和理智性,由基金定期支付实现的适量基金资产变现有效规避了资本市场短期内的大幅波动。

  根据民生证券金融产品研究中心统计,2006年以来除了2011以外,其余年份债券型基金(包括纯债、偏债) 收益率均在5%以上,7年简单平均年化收益率达到9.87%。其中纯债券型基金在以上7个年度全部获得了年度正收益,且在其中的4个年份的收益率超过6%。因此,从历史债券型基金的表现来看,6%的定期支付比率是有收益基础的。

  此外,我们将模拟假设中约定的支付额度分摊到每单位基金资产净值中,历史回溯了2006年以来的7年时间,用平均摊余法计算本基金通过定期支付为投资者带来的实际回报。结果显示:债券型基金年度支付比率在5%-10%的水平下,能为投资者带来高于目前市场同类产品平均水平更高的实际投资回报。

  因此,我们认为工银瑞信月月薪定期支付债券型基金将定期支付比率定为6%是有现实、科学的测算基础的。

  工银瑞信具有丰富的固定收益投资管理经验,旗下管理逾900亿固定收益类资产,凭借出色的固定收益管理能力,旗下所管理的多只债券型基金取得了较为出色的业绩,均居于同期可比基金前列。根据民生证券金融产品研究中心统计,工银瑞信旗下工银瑞信增强收益A、B,工银瑞信信用添利A、B,工银瑞信双利A、B等债券型基金的年化收益依次是7.61%、7.17%,6.95%、6.51%,6.2%、5.74%,均接近或者超过6%。

  同时,工银瑞信月月薪定期支付基金经理杜海涛先生具有丰富的基金管理经验。2006年9月加入工银瑞信基金管理公司,现为工银瑞信基金管理有限公司固定收益部总监。杜海涛先生所管理的基金业绩稳定,年化回报均处同类可比基金前列,其出色的基金管理能力成为工银瑞信月月薪实现增值的有力保障。

  因此,我们把工银瑞信月月薪定期支付债券型基金定期支付收益定为6%是有公司固定收益投资管理能力及既往表现为坚实依托的。

  2011年,香港、新加坡等地区推出数十只能够为投资者提供稳定现金收入的基金产品。该类基金一经推出,受到市场推崇。其中施罗德(Schroders)推出的“亚洲高息股债基金”和工银瑞信月月薪定期支付债券型基金一样,为投资者提供年化6%的红利。该基金承诺,无论整体盈利或亏损,都会每月定期分红。截至2012年6月2日为止,施罗德的这只产品剔除定期支付部分净值增长4%,而由定期支付为投资者带来的实际回报总计为7.25%(基金总回报为4%+7.25%)。这样的高现金流支付产品在当时受到了投资者的热捧,募集到18亿美元,成为当年香港新发基金中规模最大的一只。

  定期支付比率为6%的施罗德旗下“亚洲高息股债基金”无论是产品设计还是后续运行都比较成功。工银瑞信月月薪定期支付债券型基金借鉴施罗德的经验,立志为投资者打造一只依托于公司固定收益投资管理能力的高现金流回馈产品。

  相比市场同类产品,工银月月薪最大的不同之处在于可选定期支付,其现金支付条款中,给投资者以选择权,需要现金流的投资者可以选择按月支付方式,不需要或者暂时不需要现金流的客户也可以选择把钱留在基金财产中继续分享可能的累积收益。因此,6%的定期支付比率给予了投资者更大的一个选择权:需要较大现金流的投资者可以选择每期6%的最大额度支付,不需要或者对现金流要求没那么高的投资者则可以阶段性采取不参与现金流分配以减少支取的比率。

  因此,在考虑了投资者的选择权后,工银瑞信月月薪定期支付债券型基金的现金流支付比率其实是0~6%,较同类产品,投资者有更大的选择权。

  此外,不可否认,市场是在不断的变化的,工银月月薪还可灵活根据市场变化情况,在每年年底重新约定下一年度定期支付比率,以提高产品收益支付的弹性。

  综上,工银瑞信月月薪定期支付债券型基金6%的定期收益支付率有历史债券基金业绩、科学测试、国外同类产品参考、公司固定收益投资管理能力为基础和支撑。这样的支付比率也给予投资者以更大的选择权,再加上投资者对于支付和留存的选择选、产品支付比率的年度调整等配套设计,使得本产品成为一只有现实基础和优势条件支撑、又有充分灵活度的高质量现金流支付产品。

  (一)宏观经济企稳但基础尚不牢靠:6月PPI环比下降0.6%,连续3个月下降0.6%。PPI同比下降2.7%,比上月收窄0.2个百分点。

  (二)债券市场面临较好投资机会:物价水平继续维持低位运行而经济周期处于衰退后期尚未正式进入复苏期之际,相对而言债券仍是最优的大类资产配置品种。

  (三)股市处于估值洼地,偏债基金有望获取增强收益:6月A股市场除创业板指数外其余各主要市场指数单月跌幅均在10%以上。当前市场底部震荡和处于估值洼地的情况为新发基金带来了良好的建仓时机。

  (一)弱市中抗跌,牛市收入稳健:6月份当月债基收益为-1.08%,列四类基金之首;三个月收益为0.22%,仅次于股票型基金。

  (二)发展步入快车道,但仍有巨大发展空间:发行规模呈上涨趋势,二季度末偏债债基发行规模已超过去年全年水平。

  (三)债券型基金是普通投资者分享债市收益的利器:普通投资者不仅资金量有限,而且缺乏必要的债券投资专业知识,在债券发行的过程中缺乏谈判能力,必然成为债券市场上的;债券型基金不仅为普通投资者提供了间接参与银行间债券市场的渠道,凭借专业的投资管理能力更有助于普通投资者分享债市的投资收益。

  (四)偏债债基立足债市投资,适当分享股市收益:不同于纯债型基金,根据契约规定,偏债债基的基金资产投资于固定收益类产品的投资比例不低于80%,但可将不高于20%的基金资产适当参与一级股票市场新股申购,还可适当参与二级股票市场交易。在严格控制组合投资风险的前提下,通过参与打新和精选个股分享股市投资机会,有望通过权益类资产的投资获取超额收益提升组合收益率。

  (五)当前市场环境更应重视定期支付基金配置价值:短期市场需求疲弱情绪尚无法得到改善,货币收紧增量影响缓解,市场进入弱势震荡阶段。现金流稳定的定期支付类基金的配置价值应引起重视。

  综合以上分析,短期市场需求疲弱情绪尚无法得到改善,货币收紧增量影响缓解,市场进入弱势震荡阶段。现金流稳定的定期支付类基金的配置价值应引起重视。通过严控风险积极管理,工银瑞信月月薪定期支付基金有望实现超越基准的超额收益。定期支付类基金产品是风险承受能力低追求稳健收益投资者的选择品种。当然,作为一只新基金,其投资管理业绩需要实际运作来检验。

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